1 一周市场回顾

1.1 期货市场回顾  　　

　　本周沪胶强势反弹后震荡走低。基本面上暂无明显改观，涨势原因主要得益于海关将对混合胶归类进行认定的消息。受此影响，沪胶连续反弹，带动现货市场量价齐升，特别是人民币混合胶表现最为明显。尽管节后海关加大混合胶报关检验力度，但随着时间推移，消息面刺激力度减弱，涨势减缓出现小幅回落。截至周四，沪胶主力1909周均价为11687元/吨，较上周均价涨195元/吨，涨幅1.70%。

1.2 现货市场回顾    

　　本周天然橡胶价格反弹上涨，此次上涨主要是受海关将严查混合胶政策影响，市场做多资金活跃，节前最后一个交易日沪胶大幅反弹，节后现货价格应声而涨。然随着该消息逐渐被市场消化，且目前市场面临去库存压力，沪胶进入回落调整期。周内混合胶和越南胶价格上涨幅度较大，且价格维持坚挺，混合胶成交量价齐升，据卓创了解目前下游仍持观望态度，维持按需采购为主，成交放量主要是中间商交易较为活跃所致，而其他胶种成交较为平淡。截至周四，现货均价较上周上涨50-300元/吨；以上海市场SCRWF为例，本周均价11125元/吨，较上周均价上涨125元/吨，涨幅1.14%。

　　本周青岛保税区美金胶报价上涨。受混合胶政策事件推动，期货价格抬升带动现货价格反弹。不过虽然执行力度加大，海关查验严格，但随着时间推移事件推动作用减弱，沪胶出现震荡回落趋势。在此消息影响下，商谈气氛活跃，量价齐升，只是美金盘商谈要略逊于人民币混合。截至周三收盘，STR20#周均价在1529美元/吨，较上周涨14美元/吨，涨幅0.92%；STR20#混合周均1513美元/吨，较上周涨15美元/吨，涨幅1.00%。

2 美金市场

　　本周外盘市场延续报价维持小幅上涨态势，价格上涨主要原因在于沪胶持续拉涨从而使得价格小幅走高，但实际基本面并无明显利多支撑。据卓创了解，由于海关严审混合胶分类事件，从而导致市场对于混合进口成本提升的担忧，市场买盘情绪升温，刺激国内去库存进程加速，而美金船货采购稀少。截止本周三，STR20#船货周均价在1550美元/吨，较上周均价上涨15美元/吨，涨幅0.98%；STR20#混合现货周均价为1552美元/吨，较上周均价涨14美元/吨，涨幅0.91%。

3 下游动态   　

　　本周国内半钢轮胎企业开工环比上周略微走高，但较五一节前水平是有所下滑的。本次五一假期厂家停产放假主要集中在5月1日-4日，假期的停产放假对于厂家库存有一定的缓解作用，当前多是维持在一月左右的水平，个别厂家不及一月。另外目前半钢出口市场表现良好，对厂家出货力度支撑较大，国内替换市场随着天气的逐渐转热，销售小旺季的需求亦对于厂家开工有一定支撑。因此次周整体开工负荷或将恢复至节前水平。卓创资讯监测数据显示，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为69.55%，环比上升1.34%，同比下滑3.69%。上周（4月26日-5月2日）国内轮胎企业半钢胎开工负荷为68.21%，环比下滑3.56%，同比上升3.4%。（开工负荷按照实际产能测算）

　　本周山东地区全钢轮胎企业开工环比上周略微走高，但较五一节前水平是有所下滑的。本次五一假期厂家停产放假主要集中在5月1日-4日，节前一周厂家多受大气污染治理影响日开工水平已经有所下滑，五一假期的接连停产，致使厂家开工负荷出现连续性下滑，节后虽有所恢复，但受到库存水平提升以及国内替换市场销售不佳的压力影响，因此日产水平提升幅度不大。卓创监测全钢胎企业26家，其中年产能300万套以上的企业10家。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷71.27%，环比上升1.89%，同比下滑4.46%。上周（4月26日-5月2日）山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷69.38%，环比下滑5.21%，同比下滑3.96%。（开工负荷按照实际产能测算）

4 后期市场预测

　　本周市场上涨动力主要来自政策性消息推动。对于接下来的市场预期，多倾向区间震荡观点。从大宗商品市场来看，除黑色和农产品表现偏强外，其它行业普遍偏弱，橡胶的强势主要来自政策驱动，产业基本面本身并无明显改观。近期中美关税问题引发的避险情绪升温，在外围环境暂不确定的情况下，心态上会偏向观望，同时4月汽车产销数据同比下滑，下游整体状况不及预期，也会抑制行情反弹。不过近期价格的反弹，刺激国内去库存进程加快，同时价差收窄，呈现内强外弱，近强远弱的状态。人民币不断贬值也对行情形成一定支撑。预计下周区间震荡可能大，关注下方支撑位11500-11600元/吨。